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伊利 股份：龙头强者恒强，品类均衡驱动稳健增长。1）收入稳健较快增长。近期我们渠道草根调研伊利4-5月动销情况，预计4-5月常温液态奶收入增速在13-15%左右，其中安慕希、金典继续维持双位数较快增长。母品牌下伊利纯奶、高钙低脂奶等收入有所提速，主因品牌内部结构升级+渠道下沉和堆头增加，买赠略有加大驱动。奶粉收入增速稳健，大单品金领冠赞助《妻子的浪漫旅行》后维持一季度热销趋势，继续双位数增长。低温和冰淇凌收入增速略有提速。2）成本压力有所缓解，买赠略有加大，结构升级加速。4-5月原奶价格继续平稳上涨，涨幅低于一季度。竞品蒙牛终端买赠幅度较大，低端产品纯奶买赠加大，特仑苏原味99元/2箱（变相折价8-10元/箱），纯甄买赠同样加大，资源聚焦小蛮腰PET瓶。伊利采取部分跟随策略，低端产品买赠加大，高端产品从品牌力出发，买赠相对谨慎，金典原味从55元/箱下降至50-52元/箱，买赠略有加大，幅度小于蒙牛。3）费用投入相对稳健，费用率预计同比下降。18Q2因为蒙牛赞助世界杯，龙头竞争加剧，伊利销售费用率28%位于历史高点，19Q2无大型体育赛事，央视卫视综艺等投入相对稳健，预计广告费用率同比下降，渠道线下费用率稳健，整体销售费用率下降，利好19Q2利润的释放。继续看好伊利业绩长期稳健增长，渠道品牌和管理层战略部署塑造较深护城河，继续推荐。

在高原也躲不开AlphaGoAlphaGo3比0零封柯洁，一度让世界第一人当场落泪。这次围棋拉力赛来到西藏昌都市，与西藏藏棋大师交流，昌都市委书记阿布特意参与活动。见到柯洁，阿布书记第一句就是：“柯洁，你和AlphaGo下的三盘棋不错，我看了，可惜你第二盘那个劫打早了。”

一周市场动态：对2019年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率20.4%，同期沪深300收益率27.3%，医药板块跑输沪深300约6.9%。本周医药生物行业上涨5.0%，沪深300上涨4.9%，医药板块跑赢沪深300约0.1%，处于28个一级子行业第9位。所有子板块均上涨，化学制药子版块涨幅最大，为6.14%，医疗服务子版块涨幅最小，为2.36%。以2019年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值24.50倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为15.79倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为55.19%。以TTM估值法计算，目前医药板块估值30倍PE，低于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为54%。

内地教育股上涨。卓越教育集团涨5.86%；中教控股涨5.08%；21世纪教育涨4.55%。海底捞涨7.69%，报34.3港元，盘中创新高；调料供应商颐海国际股价跟涨2.05%，盘中创新高。海底捞公布6月止六个月中期业绩，收入116.95亿人民币（下同），按年增加59.3%。录得纯利9.11亿元，增长40.9%，每股盈利17分。不派中期息。

此外《流浪地球》春节期间在北美、澳大利亚、新西兰等海外市场上映后，也引来外媒和当地观众的广泛好评。纽约时报、金融时报、News18等媒体都纷纷发文，认为中国电影业终于加入太空竞赛，而且在影片中看到了异于西方大片的价值观！电影在北美、澳新地区的院线发行由CMC华人影业独家代理，于2月5日同步国内上映，并先行以IMAX3D版本在海外上映，这也是中国电影首次以IMAX版本在海外发行。电影上映当天即开启了“一票难求”模式，上座率超过90%，多数影厅售罄，观众的热度达到空前状态。截至2月10日上映首周，北美澳新票房达263万美元，创近年来华语电影海外开画最佳成绩。

国金证券首席策略分析师李立峰表示，质押新规的出台，表明监管层延续金融去杠杆、防控金融风险的监管方向。股票质押式回购融资规模或将出现一定程度的下降，且由于目前沪深两市平均质押率稳定在40%左右，因此新规中关于质押率不得超过60%的规定只对少数个股质押业务有一定影响，但整体影响或有限。